汇率对贸易的影响及汇率风险管理

汇率对贸易的影响及汇率风险治理

1、汇率对贸易的影响 理论上：本币升值有利于进口，不利于出口 过去几年的实践：从宏观上看，人民币升值并未影响中国的出口，2004年，中国货物出口占世界市场的份额为6.44％，2012年提高到11％左右，今年仍望继续提高；升值还促进了中国的产业升级，非常是出口部门从国内外的有关调查看，汇率因素对出口的影响，排在外需、成本(含税)之后居第三位. 2、汇率风险 由于汇率波动而带来的潜在的损失或收益。 汇率风险的三要素： ◆本币、外币和时间 ◆三要素只要姨一，都不会形成汇率风险 汇率风险既可能造成损失--所以要予以治理，也有可能带来收益--所以可以作为投资获利的标的或工具 ◆中国远洋三季报显示，受汇率变化影响，1-9月汇兑损失1 33亿元，而击年同期汇兑收益4.65亿元 ◆TCL集团三季报显示，公司以到期美元应付货献为基础，开展固定收益型外汇理财业务，汇兑方面依旧损失3876万元左右。

3、忙率风险治理的基本原理 只要将汇率风险的三要素去除其甲任何一个，汇率风险就不会存在。 ◆本币结算我国自200年推行跨境人民币贸易结算就是为了减少外贸企业的汇率风险。当前人民币结算在我国对外贸易结算中已经占了大约10％的比重。 ◆完全外币化：完全外币化，也就是不存在所谓率币问题，所以也就没有汇率风险。 ◆时间治理从签约到执行限定在同一时间；或者，利用即期、远期、掉期、期权等金融工具及时固定成本或收益。 如果有效治理了汇率风险，既可能是去除了可能的损失，也可能是丧失了获利的机会对于外贸易企业来说，治理汇率风脸的手段还有： ◆短期订单(实质也是治理时间)。 ◆在合同中加入汇章波动价格调整条款。 主要的手段：其商品在国际具有某种垄断优势，从而可以通过定价来转移所以风险，例如：技术优势、品牌优势、渠道优势等。 4、香港的人民币NDF NDF，是指无本金交割远期外汇(Non-Delivery Forward)，它是一种远期外汇交易的模式，用于对那些实行外汇管制国家和地区的货币进行离岸交易香港人民币NDF是香港的银行和客户之间签订的一种以美元／人民币为标的的远期交易合约，台约中确定远期汇率、期限和金额，但在到期日无实际本金交割，而是根据合约汇率和到期日官方汇率进行轧差支付，支付货币为美元。 案例： 如果2012年12月7日，香港某银行一年期人民币NDF价为6.3100/6.3140，香港某企业预期人民币将升值，于是和该银行签订了标的金额为人民币10000万元的远期买入合约。 --如果到2013年12月7日，人民币汇率果真升值，人民币兑美元的官方即期汇率为6.0000／6.0020，由此计算出：10003／6.0020-10900／6.3100=81.3253万美元，结果为正，即银行向客户支付81.3253万美元--如果到2013年12月7日，人民币出现贬值，人民币兑美元的官方即期汇率为6.4080／6.5020，由此计算出；10000／6.5020-10000／6.3100--46.797万美元，结果为负，为银行向客户收取46.7977万美元。

5、利用香港人民币NF和大陆人民币远期报价之间的差异套利境内有些企业已经在涉足香港的人民币NDF，有的企业通过境内外远期报价的差异来猎取无风险套利。 ◆案例 --如果2012年12月7日，境内某家商业银行一年期美元／人民币报价为6.3376／6.3654，而香港某银行的报价为6.3100／6.3300，他们之间的报价出现差异，那是否存在套利机会呢? --注意：根据低买高卖原则(从企业角度)，在直接标价法下，看买入价和卖出价(银行报价)之差是否为正，如果是正，就存在套利机会。 根据此原则，发觉6.3376-6.3300=0.0076，大于零，对企业来说存在套利机会，操作如下： 在境内卖出美元买入人民币，在香港则是卖出人民币买入美元。如果标的金额为1000万元，企业按照6.5376元／美元的远期汇率和境内银行签订12月期1000万美元远期结汇，在香港则由该企业的香港于公司和香港的银行按照6.3300元／美元的远期汇率购买1000万美元的12月期NDF，通过此操作，企业可获无风险套利1000*(6.3376-6.3500)=7.6万元。 6、运用人民币外汇交易治理汇率风险的基本原则为个人看法 --当企业对人民币汇率未来走势不确定时，可以选择合适的交易品种来固定成本或锁定收入： --当企业认为人民币汇率未来走势对自己不利时，更应该选择相应的外汇交易产品来规避风险； --选择产品时，完量选择简单和流动性好的交易品种，优先选择远期，其次是掉期，后是期权； --对于试图通过这些外汇交易工具来获利的，则首先要对未来汇率做出相应预测或推断，并在此基础上，来选择合适的交易工具。

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