《国家风险分析报告》版欧洲篇——俄罗斯

　　国家风险参考评级：5（5/9）级

　　国家风险展望：稳定

　　◆政治风险

　　2014年俄罗斯政治局势总体稳定。总统普京强势处理乌克兰危机使其支持率达到历史新高，反对派逐渐势微。但与此同时，俄罗斯政坛精英内斗有加剧趋势，在打击腐败和恐怖主义方面仍然任重道远。

　　俄罗斯对于大型外国投资者的资产和股份国有化与征收风险较低。《外国投资法》禁止对外国投资进行征收或国有化，除非是法庭判决或是出于维护国家利益需要。但是，与资助反普京有关联的公司面临征收的风险较高。根据对外投资法，只要遵守汇兑规则，依法纳税，外汇利润原则上都可以返回本国。

　　在对外关系方面，克里米亚事件令俄罗斯同西方国家关系退化，双方将在较长时间内处于紧张状态。鉴于俄欧紧密的经贸联系和能源依赖，制裁将维持在一定限度内，双方将在相当长的时间内保持“斗而不破”的局面。

　　◆经济风险

　　近年来，俄罗斯虽大力发展基础设施、工业和服务业，但经济高度依赖自然资源出口的模式未有实质性改变。随着俄乌地区地缘政治危机升级，美国和欧盟对俄罗斯实行实质性的经济和金融制裁，对其经济和投资增长带来严重负面影响。

　　俄罗斯经济从金融危机中恢复较快。但是，2012年下半年以来，随着内外需求的疲软，俄罗斯经济增速放缓。此外，其外部环境存在较多不确定因素，主要机构对俄罗斯的经济预测也随着乌克兰局势的变动不断调整，并基本趋于负面。国际货币基金组织（IMF）评估了西方制裁对俄罗斯经济的影响，并将其2014年经济增速预期从此前的1.3%下调至0.2%，接近零增长，认为俄罗斯经济已经陷入衰退；如地缘政治紧张局势进一步加剧，经济预期进一步下调的可能性还将存在，并预测2015年经济或增长1%。

　　◆商贸环境

　　根据俄罗斯《外汇调节监管法》，外国人可以在指定银行自由开立外汇账户，存入带进或汇进的资金。账户内的资金包括投资收益和分红等可以不受限制地汇出境外。

　　金融危机之后，随着经济走出困境，俄罗斯吸引外资稳步回升，2013年在世界吸引投资国家排名中位列第三。不过，受乌克兰局势影响，投资者信心受到打击，2014年吸引外资额将显著下滑。

　　根据《俄罗斯联邦外国投资法》规定，外国投资者对俄联邦政府确定的优先投资项目进行投资，且投资总额不少于10亿卢布时，政府将对外国投资者给予相应进口关税和税收的优惠。政府鼓励外商直接投资领域大多为传统产业，如石油、天然气、煤炭、木材加工、纺织及汽车制造等。为加大远东地区开发力度，2013年上半年，俄罗斯推出《远东与贝加尔地区社会经济发展国家计划》，旨在迅速扩大远东基础设施建设和经济增长。

　　◆政策建议

　　根据目前形势总体判断，俄罗斯强力派和自由派的势力消长会对政治局面产生关键性影响。俄罗斯各项经济活动低迷，甚至有陷入经济衰退的危险。

　　俄罗斯通货膨胀压力已经持续多年，而卢布贬值更使通胀风险处于高位。2013年，俄罗斯通货膨胀率高达6.8%。央行已实行通货膨胀目标制，确定2014年通货膨胀控制目标为5%，2016年前控制在4%以内。

　　俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势将加大俄罗斯经济风险，损伤商业和消费信心，给经济改革进程带来阻碍。西方国家对俄罗斯的制裁也将对经济带来负面影响。2014年季度，俄罗斯资本大幅流出，外部融资环境显著恶化。

　　2014年以来，中俄两国在各个领域的交往都有了较大进展，特别是两国的经贸关系与能源联系进一步加深。我国企业应深入调研由此带来的市场机遇，加大对俄罗斯的贸易和投资力度。